2026-04-08 · Blackboard
あなたが所有していない金
金を保有していると言う人のほとんどは、金に触れたことがない。彼らが持っているのは請求権、受領書、台帳上の一行だ。過去30年間、この区別は問題ではなかった。今、再び問題になりつつある。
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2026-04-07 · Blackboard
正直な数字
金融のあらゆる指標は意見か、プロキシか、デリバティブのデリバティブだ。8時間ごとに現金で決済される唯一の数字 — それがファンディングレートである。
2026-04-03 · Blackboard
領収書を欲しがる者たち
2025年、ステーブルコインの決済規模は33兆ドル。発行体は準備金に眠る1ドルごとに収益を得る。オンチェーン取引の決済通貨の座を全員が狙う理由だ。
2026-04-02 · Blackboard
月曜では遅すぎる
株式市場は週32時間しか開いていない。金先物の最低証拠金は約600万円。人々が代替手段を求める理由がある。
2026-03-31 · Blackboard
オンチェーン決済は選択肢ではない
Kalshiは$54M規模の市場を凍結し、決済ルールを書き換えた。Polymarketであれば、同じ契約はスマートコントラクトが自動的に決済していた。違いは哲学ではなく、アーキテクチャにある。
2026-03-30 · Blackboard
不在の数百万人
オンチェーンPerp DEXの取引量は12兆ドルを突破した。だが実際のアクティブトレーダーは23万人である。真の流動性問題は技術ではなく、人である。
2026-03-30 · Blackboard
コードは逃げない — オンチェーン資産保全の構造
FTX、Mt. Gox、Bybit — カストディアル取引所の構造的欠陥が$12B超の損失を生んだ。非カストディアル取引はこの根源的リスクを排除する。ソーシャルログインが安全性を損なわない理由を含め、構造から検証する。
2026-03-28 · Blackboard
エージェント取引 — 市場が見落としている構造変化
エージェントコマースへの注目が集まる一方、より本質的な変化はトレーディング領域で進行している。投機的トークンの暴落と実需インフラの拡大が同時に起きる、この非対称性の構造を整理する。
2026-03-28 · Blackboard
予測市場 — 「身銭の論理」が覆す情報の非対称性
年率換算出来高$200Bに達した予測市場。Polymarketの金融基盤化が示すのは、世論調査や評論家の言説を凌駕する「資本加重型」情報生成構造の台頭である。
2026-03-27 · Blackboard
Perpification — 無期限先物が包摂するすべての資産
無期限先物契約は暗号資産固有の金融商品から、あらゆる資産の取引基盤へと構造的拡張を遂げつつある。銀・原油・S&P 500のオンチェーン取引が示す、Perpificationの現在地と展望を整理する。
2026-03-26 · Blackboard
CEX対DEX — 非カストディアル取引の構造的必然性
2025年、中央集権型取引所はハッキングと規制強化の二重圧力に直面した。セキュリティ・規制・技術の三軸で、カストディアルからノンカストディアルへの構造転換を検証する。
2026-03-26 · Blackboard
オンチェーン取引の構造転換 — 2026年の現在地
DEX出来高の倍増、Hyperliquidによるオンチェーンperp市場の80%掌握、$1.4B規模のBybit事件が突きつけた非カストディアルの必然性。三つの潮流から2026年の座標を定める。
2026-03-26 · Blackboard
ブラックボード構築の論理 — 中央集権の限界とオンチェーン接続層の必然
中央集権型取引所は制度的制約に直面し、オンチェーンは利用者体験の隘路を抱える。両者の間隙を埋める接続層の構築が、ブラックボードの出発点である。